Skulle Sprint Corp (S) köpa T-Mobile USA Inc (TMUS) Under en tid har investerare och observatörer förutspått en fusion mellan Sprint Corp (NYSE: S) och T-Mobile US Inc (NASDAQ: TMUS). Den spekulationen har drivit en run-up i S-aktien sedan valet. Therersquos en uppenbar logik för en bindning. Mest synnerligen skulle kombinationen av nr. 3 och nr 4 amerikanska bärare presentera en större, hårdare konkurrent för Verizon Communications Inc. (NYSE: VZ) och ATampT Inc. (NYSE: T). Och, givetvis, att Sprint tänkte köpa T-Mobile för några år sedan, bara för att överge sitt bud bland pushback från amerikanska tillsynsmyndigheter. Med en ny administration i Vita huset, och GOP-kontrollen av kongressen skulle kunna förändra sminken hos den centrala federala kommunikationskommissionen, bör lagstiftningen vara mer gynnsam för en kombination av Sprint-lager och T-Mobile-lager. Men therersquos en potentiell fångst: Båda företagen kan fungera för bra just nu. Sprint Lager: Varför S bör köpa T-Mobile Therersquos en anledning till att Sprint-lager fick över 12 dagen efter att Donald Trumprsquos överraskade valvinst. Investerare trodde tydligt att en republikansk majoritet FCC skulle vara mer mottaglig för branschen som helhet, och särskilt för en S-TMUS-fusion. Som en branschanalytiker berättade Bloomberg i augusti är det en fråga om thumbrsquo om antitrustreglering: Republikaner vill ha minst tre konkurrenter i en bransch, och demokraterna vill ha minst fyra. Det skulle innebära en mycket bättre chans för Sprint att köpa ut T-Mobile och få affären tidigare regulatorer. Och Sprint har länge velat ha en sådan affär, även efter att ha gått upp i 2014. August-artikeln från Bloomberg avslöjade att Masayoshi Son, chef för Softbank Corp. (Japan) (OTCMKTS: SFTBY), fortfarande vill köpa T-Mobile. Eftersom Softbank äger över 80 av Sprint har Son effektiv kontroll över företaget. Om han fortfarande vill köpa ut TMUS-aktien, så verkar innehavarna av S-aktien ha lite annat val än att följa. En sådan affär är meningsfullt operativt. En kombinerad SprintT-Mobile kunde spara bokstavligen miljarder dollar om året i anställdas bekostnad, teknisk utgift och marknadsföring. Med tanke på att de två mindre företagen har blivit ganska sena, skulle det kombinerade företaget faktiskt ha fler abonnenter än Verizon, och nästan lika många som ATampT, som en Wells Fargo-analytiker påpekade förra månaden. Sprint sparade redan över 100 miljoner per år i räntekostnader genom att smart utfärda obligationer med stöd av sitt spektrum. Det kan utfärda liknande obligationer som stöds av T-Mobilersquos spektrum för att sänka räntekostnaderna på den skuld som krävs för att finansiera förvärvet. Och medan Deutsche Telekom AG (ADR) (OTCMKTS: DTEGY) har avvisat köpoptioner från andra företag tidigare, verkar det vara villigt att sälja sitt TMUS-lager mdash till rätt pris. Vårlager: Varför S Shouldnrsquot Köp T-Mobile Det finns dock två potentiella hinder för en TMUS-övertagande för Sprint. Det första är att regleringsvägen kanske inte är lika lätt som investerarna tänker just nu. Itrsquos sant att i teorin bör en GOP-kontrollerad federal regering se mer positivt på fusionen. Men en enkel Tweet från Trump har redan tvivlat på samgåendet mellan ATampT och Time Warner Inc (NYSE: TWX). Mer generellt borde investerare vara medvetna om att ingen är helt säkra på vad president Trump ska göra (och det verkar som att de omfattar den president som utsetts själv). Den långsiktiga utsikterna för en stram kontroll över amerikanska medierna mdash tror ATampTDirecTV, Verizon Comcast Corporation (NASDAQ: CMCSA) (en annan sammanslagning som har ryktats) och Sprint plus T-Mobile Plus Dish Network Corp (NASDAQ: DISH) eller Charter Communications, Inc. (NASDAQ: CHTR) kanske inte sitter bra med republikaner. Aktier vs aktieoptioner Denna artikel diskuterar fördelar och nackdelar med aktieoptioner jämfört med aktier för anställda i kanadensiska 8211 privata och offentliga 8211 företag. Skattefrågorna är dåligt förstådda och kan vara mycket förvirrande. Nuvarande skattebestämmelser kan göra det svårt för företagen att ta med nya anställda och partners som aktieägare. Optioner är ett populärt sätt för företagen att attrahera nyckelpersoner. De är nästa bästa sak att dela ägande. Anställda är motiverade att tillföra värde till sina företag på samma sätt som grundägare är. Alternativ är också en viktig del av ett kompensationspaket. I större företag bidrar alternativen väsentligen 8211 ofta många gånger lönedeln till inkomst. I en nyligen genomförd undersökning av verkställande ersättning (se vancouversunexecpay) uppnådde de över 100 BC-baserade bolagsledarna alla över 1 miljon i 2009-intäkter. Dock fick endast 5 av dem grundlöner över 1 miljon. Huvuddelen av ersättningen kom från aktieoptioner inte undra på att CRA (Canada Revenue Agency) vill beskatta dem. Tyvärr kan skattelagen göra aktieoptioner till ett enormt missnöje när det gäller att locka nyckelpersoner. Till exempel . Om en anställd i ett företag (privat eller offentligt) utövar möjligheter att köpa aktier, kan den anställde ha en skatteskuld även om han säljer aktierna med förlust. Om företaget misslyckas försvinner inte ansvaret. Skattebehandlingen är inte densamma för Kanadas kontrollerade privata företag (CCPC) som det är för offentliga eller icke-CCPC-företag. KKP har en fördel jämfört med andra kanadensiska företag. För CCPC: s kanadensiska privata företag Denna diskussion gäller för kanadensiska privata företag (CCPC). Det behandlar hur en uppstart bäst kan få aktier i anställdas händer, samtidigt som man är medveten om eventuella skattefrågor. Att ge medarbetarna en ägarandel (och incitament) i företaget är den bästa lösningen att ge dem grundare aktier precis som grundarna tog sig själva när företaget bildades. Företagen bör emittera grundare aktier från statskassan så tidigt som möjligt. Vissa företag utfärdar extra grundare aktier och håller dem i förtroende för framtida anställda. Ibland kommer grundarna att överföra några av sina egna grundare aktier till nya partners. Som en allmän regel, försök att ge anställda grundare aktier tidigt i företaget8217s liv. Se dock till att aktierna omväxlas över tiden (eller baserat på prestanda), så att quitters och non-performers don8217t får en fri åktur. Genom att äga aktier i en CCPC (Canadian Controlled Private Corporation) i minst 2 år, får aktieägarna fördelen med 750 000 levnadsvinster undantag (dvs betalar ingen skatt på de första 750K i realisationsvinster). Det här är en stor fördel. De får också 50 avdrag för ytterligare vinster. Om ett företag är bortom startfasen är det oroande att om dessa aktier helt enkelt ges (till en anställd eller pennor) till en anställd, anser CRA (Canada Revenue Agency) en 8220 arbetsförmån8221 på vilken inkomstskatt betalas. Denna fördel är skillnaden mellan vad anställda betalat för aktierna och deras FMV (Fair Market Value). Denna förmån beskattas som vanligt anställningsinkomst. För CCPC kan denna förmån uppskjutas tills aktierna säljs. Om det hålls i mer än 2 år finns det också en 50 avdrag till förmånen. Om det hålls i mindre än 2 år kan ytterligare 50 avdrag användas om de aktier som köpts hos FMV. Om emellertid aktierna senare säljs (eller anses ha sålts i kraft av likvidation) till ett lägre pris än FMV vid förvärvstidpunkten, är skatten på den uppskjutna förmånen fortfarande förfalskad. Och även om denna förlust (dvs. skillnaden mellan FMV och försäljningspriset) är 8220kapitalförlust8221, kompenserar den inte skattemässigt. Det kan vara möjligt att göra anspråk på ett ABIL-belopp (Tillåten affärsinvesteringsförlust) för att kompensera den skatt som uppstår på den uppskjutna förmånen, det vill säga om du köper aktier i en CCPC kan du göra anspråk på 50 av din investeringsförlust och dra av från andra intäkter. Det andra bästa sättet att sälja aktier till anställda till ett bra pris, som man kan argumentera för, är att, utom att utfärda aktier med nollkostnadsstiftare, det är FMV med tanke på de väsentliga begränsningarna av aktierna (t. ex. omkastning och risk för förverkande). Det kan fungera bra om företaget fortfarande är ganska ungt och inte har väckt betydande belopp från oberoende investerare. (När det gäller offentligt noterade bolag är optionsbidrag normen eftersom FMV lätt kan bestämmas och en förmån bedöms 8211 och eftersom regelverk ofta förhindrar utfärdande av nollkostnadsaktier. Men för pubcos och icke-CCPCs är skatten på Dessa förmåner kan inte uppskjutas. Det är betalat under det år som optionen utövas. Detta är ett reellt problem för mindre offentliga, börsnoterade bolag i den mån denna skatt tvingar möjligheten att sälja några aktier för att vara skatt Några nackdelar med emission av aktier är: Uppskjuten skatteskuld om aktier köps under FMV (om du kan ta reda på vad FMV kommer ihåg är dessa aktier mycket restriktiva och värda mindre än de som köps av änglar och andra investerare.) En CRA-bedömning av den bedömda förmånen är en avlägsen möjlighet. Måste försvara FMV. Kan behöva oberoende värdering. (I8217ve har aldrig hört talas om detta.) Behöver säkerställa att bestämmelser om aktieägaravtal finns på plats (t. ex. intjäning, omröstning osv.). Utdelning av aktier till mycket låga priser på ett kapitaltabell kan vara dåligt för nya investerare (medan optionsövningar anses normala) Fler aktieägare att hantera Fördelarna med att äga aktier är: Kan få upp till 750 000 i livstid skattefria kapitalvinster 50 avdrag för vinster om aktier innehas i mer än 2 år ELLER om aktier där de utfärdas vid FMV-förluster i en CCPC kan användas som tillåtna förluster (om verksamheten misslyckas) Kan delta i ägande av bolagsröstning, utdelning mm Mindre utspädning än om aktieoptioner utfärdas Att få billiga aktier i händerna på anställda är det bästa sättet att gå till en CCPC. Den enda nackdelen risk uppstår om företaget misslyckas på mindre än två år. (Se Bottom Line nedan). NOTERA: Företagen kan utfärda aktier (i stället för optioner) till anställda till vilket pris som helst och inte utlösa en omedelbar beskattningsbar händelse it8217s samma som att ge ett optionsbidrag som omedelbart utövas. Om aktier (istället för optioner) ges till ett mycket lågt (t ex noll) pris, kan färre aktier utfärdas än vid beviljande av optioner med högre lösenpris. För att undvika risken att betala skatt på den uppskjutna förmånen om aktier emitteras till en anställd under FMV, beviljas ofta optioner. Detta är endast en risk om aktier slutligen säljs under FMV, vilket kan vara fallet i konkurs. Aktieoptioner, om oexercised, undviker detta potentiella problem. En option ger en rätt att köpa ett visst antal aktier till ett angivet pris (lösenpriset) under en viss tid. Det är inget ansvar vid den tidpunkt då optionerna beviljas. Bara under året som optioner utövas finns det en skatteskuld. För CCPC kan denna skuld uppskjutas tills aktierna faktiskt säljs. Om aktierna hålls i mer än 2 år beräknas denna skatteskuld till 50 av förmånen. Det vill säga både en uppskjutning och ett avdrag på 50 är tillgängliga för dem som har utövat alternativ. (Om aktier hålls i mindre än 2 år finns det 50 avdrag om aktier köpts hos FMV.) Några nackdelar med optionsrätter är: Skatteskulden (om optioner utövas) raderas aldrig detta är exakt samma scenario som om aktier gavs Livstidsavvikelsen för kapitalvinster kan inte användas om inte de aktier som inte är optioner hålls i 2 år efter utövandet. Realisationsvinster beräknas på skillnaden mellan försäljningspriset och FMV när de utövas. Måste hålla aktierna i 2 år efter att ha utnyttjat möjligheten att få 50 avdrag. (Om lösenpriset för option FMV vid optionsoptionsbidrag är 50, är det också tillgängligt). Förmånen anses vara inkomst, inte en realisationsvinst och om aktier därefter säljs med förlust, kan inkomstförmånen inte minskas med denna kapitalförlust. Skatterisken ökar över tid eftersom det är skillnaden mellan FMV och lösenpris vid tidpunkten för övningen som ställer upp villkorlig skatteskuld, så ju längre du väntar på att utöva (förutsatt att FMV ständigt ökar) desto större är den potentiella skatteskulden. Optioner utgör inte ägaroptioner aktier kan inte röstas. Stora optionspooler betraktas negativt av investerare eftersom de kan orsaka betydande framtida utspädning (till skillnad från offentliga företag som i allmänhet är begränsade till 10 i alternativ, privata företag kan ha mycket stora optionspooler). Behöver fortfarande ha en försvarbar FMV kan behöva oberoende värdering. Det kan bli en verklig huvudvärk om CRA kräver att detta görs retroaktivt när en utgång är uppnådd. De kunde gå ut för tidigt. Måste ha en mycket lång sikt, säg 10 år eller mer. Visar massor av aktieoptioner på tabellen company8217s direkta effekter (negativt) per aktievärdering i pågående finanser, eftersom investerare alltid tittar på alla utestående optioner som utestående aktier. Några förmåner med optionsrätter är: Ingen skatteplikt när optioner mottas, endast när de utövas. Inget kontantutlägg krävs förrän det utövas och även då kan det vara minimal. Kan utöva alternativ att köpa aktier direkt till rabatterade priser utan att behöva betala någon skatt tills aktier säljs. En tidig övning undviker en högre FMV, och därmed undviker en större skattepliktig nytta senare. Ur företagets perspektiv innebär att utdelning av aktier (i stället för optioner) till ett mycket lågt pris innebär att färre aktier behöver utfärdas vilket är bra för alla aktieägare. Till exempel innebär att att ge aktier till ett öre istället för att ge optioner med 50 cent innebär att fler alternativ måste ges, vilket innebär större utspädning senare när en utträde realiseras. De extra 49 centen gör inte mycket för aktieägarna, eftersom utbetalningsbeloppet då är nominellt jämfört med utgångsvärdet. Det beloppet kommer att gå direkt tillbaka till den nya ägaren av företaget under tiden utspädning av alla aktieägare som deltar i utträdet åtgärdspost för investerare: kolla ditt företags8217s cap-tabell för alternativ och bli av med dem Ge aktier istället som är ideellt lika med Black-Scholes valet av alternativet. Exempel, Joe Blow har ett alternativ att köpa 100K aktier på 60 cent. Aktierna värderas för närvarande till 75 cent (baserat på senaste investeringar). Valet av alternativen är bestämt att vara 35 cent (dvs 35K totalt värde). De 35 centen är baserade på valet av alternativet (säg 20 cent) plus in-the-money-beloppet på 15 cent. En tumregel gäller att när en option utfärdas med ett lösenpris som motsvarar nuvarande aktiekurs tas en approximativ bestämning av optionsvärdet genom att dividera priset med 3 vilket i detta exempel är 603 20 cent. Ta nu det totala värdet på 35k och utfärda 46.666 aktier för 1,00 (för 46.666 aktier vid 75 cent 35K). Det här är bättre än att visa 100K-aktier som optioner på kapptabellen. REKOMMENDATION FÖR KKPC: Grantoptioner, utövas till nominell kostnad, säger 1 cent bra i minst 10 år eller mer. Föreslå att optionsinnehavare utnyttjar sitt alternativ och köper aktier omedelbart (bara hoppa över steg 1 helt). Se till att bidragsmottagarna förstår att om de utövar tidigt eller omedelbart börjar de 2-åriga klockan på avdraget och får också livstidsvinstbefrielsen. (De borde också förstå att det kan finnas en eventuell nackdel i det här fallet 8211 dvs. skulden på 8220fördelen8221 när optioner utövas är det fortfarande skattepliktigt även om företaget misslyckas 8211 i vilket fall de fortfarande kan göra anspråk på ABIL-offset. Stödmottagare kan välja att avyttra detta potentiella ansvar genom att förlora avdrag och undantag och inte utöva förrän det finns en utgång, i vilket fall de inte tar någon risk men har en mycket lägre 8211 så mycket som 50 lägre 8211 vinst). En anställd ges en möjlighet att köpa aktier för ett öre vardera. Aktier säljs för närvarande till investerare för 1,00 varje (CRA skulle hävda att 1,00-priset är FMV). Om arbetstagaren omedelbart utnyttjar optionen och köper aktier anses han ha fått en sysselsättningsförmån på 99 cent som är fullt skattepliktig som inkomst men både avdrag och avdrag kan vara tillgängliga. För det första kan skatten på denna inkomst skjutas upp tills aktierna säljs (om företaget misslyckas anses de vara sålda). Företag måste fila T4-slipsar med CRA (så du kan inte dölja den här försäljningen). För det andra, om andelarna (inte alternativet) hålls i minst 2 år beskattas endast 50, dvs 49,5 cent som inkomst. Skillnaden mellan försäljningspriset (och FMV vid det att aktierna förvärvades) beskattas som en realisationsvinst som också är berättigad till en 750k livslängdsbefrielse Om aktierna säljs för 1,00 eller mer inga problem, men om aktier säljs för mindre än 1,00, är arbetstagaren fortfarande på kroken för 99 cent (eller .495 cent) förmånen och även om han skulle ha en kapitalförlust. det kan inte användas för att kompensera skulden. Han kan mildra detta genom att hävda att det är möjligt att tillåta ett investeringsförlust (ABIL). 50 av ABIL kan reduceras till att kompensera sysselsättningsinkomsten. I det här exemplet skulle 49,5 cent tillåtas som avdrag för de 49,5 cent som beskattas som inkomst och lämnar arbetstagaren i en neutral position med avseende på skattskyldighet. Varning om en ABIL kan inte fungera om företaget har förlorat sin CCPC-status under vägen. (Obs! Jag har hört talas om människor i denna situation som hävdar att FMV är exakt vad de betalade eftersom det förhandlades fram på vapenlängd, aktierna kunde inte säljas, företaget var desperat etc osv. Deras inställning lades CRA utmaning Det är OK, så länge som företaget inte filade en T4, som det borde men sannolikt inte om det är konkurs.) Å andra sidan, om företaget lyckas, kan anställda njuta av skattefria vinster (upp till 750K) utan att behöva lägga upp mycket kapital och tar endast en begränsad risk. Om arbetstagaren har ett alternativ tills bolaget säljs (eller tills aktierna blir likvida) och sedan utnyttjar optionen och omedelbart säljer aktierna, får den anställdes hela vinst (dvs. skillnaden mellan försäljningspriset och det öre som han betalat för varje aktie ) beskattas fullt ut som sysselsättningsinkomst och det finns inte 50 avdrag tillgängligt (såvida inte optionspriset för alternativet FMV när optionen beviljades). BOTTOM LINE: Den bästa affären för både bolaget (om det är en CCPC) och dess anställda är att utfärda aktier till anställda till nominell kostnad, säg 1 cent per aktie. Om det här bidraget ska få ett anställdas åtagande för framtida arbete, bör överenskommelser om ombytningsvillkor avtalas innan aktierna emitteras. För att bestämma antalet aktier, börja med att välja priset per aktie på godtyckligt sätt. Detta kan vara det senaste priset som betalas av armlängdsinvesterare eller något annat pris som du kan argumentera är rimligt under omständigheterna. Låt oss säga att priset per aktie är 1,00 och du vill ge din nyanställda CFO en 250K signeringsbonus. Därför får hed 250K aktier som ett incitament (dessa borde vara dagliga över en treårsperiod). Han betalar 2.500 för dessa. Skattemässigt är han nu ansvarig för skatten på 247,5K i arbetsinkomst. Han kan dock skjuta upp betalningen av denna skatt tills aktierna är sålda. Här är de möjliga resultaten och konsekvenserna: a) Aktier säljs för 1,00 eller mer efter innehav av aktierna i minst 2 år: han beskattas på inkomst av 50 av 247,5K (dvs 250K minus 2500 betalade för aktierna), dvs Den uppskjutna förmånen, minus 50 avdrag PLUS en realisationsvinst på något vinst över hans 1,00 per aktie kostnad. Denna vinst beskattas med en hastighet av 50 och, om inte tidigare hävdats, är hans första 750K i vinster helt skattefritt. b) Aktier säljs för 1,00 eller mer men på mindre än 2 år: Han beskattas på 247,5K, dvs den uppskjutna förmånen, eftersom det inte finns några avdrag PLUS PLUS en realisationsvinst på något vinst över hans 1,00 per aktiekostnad. Han drar inte nytta av 50 avdrag på anställningsförmånen eller 50 avdrag för kapitalvinst. Därför är det meningsfullt att äga aktier så snart som möjligt för att starta 2-års klockan. c) Aktier säljs för mindre än 1,00 efter innehav av aktierna i mer än 2 år: han beskattas på inkomst av 50 av 247,5K, det vill säga uppskjuten förmån minus 50 avdrag. Han kan kompensera denna skatt genom att hävda en ABIL. Han kan ta 50 av skillnaden mellan hans försäljningspris och 1,00 och dra av att från hans anställningsinkomst är detta en direkt motgång till den uppskjutna förmånen. Om företaget misslyckas och aktierna är värdelösa, beskattas han på anställningsinkomster på 50 av 247 500 MINUS 50 250K dvs ingen skatt (faktiskt en liten återbetalning). d) Aktier säljs för mindre än 1,00 efter innehav av aktierna under 2 år. Han beskattas på 247,5 Kt, dvs den uppskjutna förmånen eftersom det inte finns några avdrag. Han kan kompensera denna skatt genom att hävda en ABIL. Han kan ta 50 av skillnaden mellan hans försäljningspris och 1,00 och dra av att från sin anställningsinkomst är detta en delvis kompensation mot den uppskjutna förmånen. Om företaget misslyckas och aktierna är värdelösa, beskattas han på sysselsättningsinkomster på 247 500 MINUS 50 250K 122 500. INTE BRA Det här är den situation som måste undvikas. Varför betala skatt på 122,5K orealiserad inkomst som aldrig har sett dagens ljus Hur Se till att du låt 2 år gå före likvidation om möjligt. Du kan också hävda att förmånen inte var 247 500 eftersom det inte fanns någon marknad för aktierna, de var begränsade, du kunde inte sälja något etc. Låt CRA utmana dig och hoppas att de inte kommer (jag har inte hört talas om några fall där de har fallet med CCPC). Varför störa alternativen när fördelarna med aktieägande är så övertygande Och den enda möjliga finansiella risken för att en anställd får aktier istället för aktieoptioner uppstår i (d) ovan om aktier säljs med förlust på mindre än 2 år. Om företaget misslyckas så snabbt, var FMV sannolikt aldrig så högt och dessutom kan du sträcka likvidationsdatumet om du behöver. Entreprenörer och konsulter Uppskjutande av skattskyldighet avseende CCPC beviljas endast anställda i CCPC i fråga (eller av en CCPC som arbetsgivarens CCPC inte handlar under arm8217s längd). Entreprenörer och konsulter har inte rätt till uppskjutning. Följaktligen kommer entreprenörer och konsulter att betala skatt vid utnyttjande av eventuella alternativ. Underskatt aldrig kraften i Kanada Revenue Agency. Man kan förvänta dem att jaga efter vinnarna de med stora vinster på framgångsrika utträden men hur är det med folket som har optionsoptioner, skjutit ut förmånen och sålde sina aktier för zip. Will CRA sparka förlorarna när de går ner för offentligt noterade företag och icke - KKP: er När det gäller offentliga företag är aktieoptionsreglerna olika. Huvudskillnaden är att om en anställd utövar en option för aktier i ett offentligt bolag, har han en omedelbar skatteplikt. Fram till den federala budgeten den 4 mars 2010 var det möjligt för en anställd att skjuta upp skatten tills han faktiskt säljer aktierna. Men nu, när du utövar aktieoptioner och köper aktier i det företag du arbetar för vill CRA att du betalar skatten omedelbart på eventuell orealiserad vinst på 8220paper8221 även om du inte har sålt några aktier. Dessutom vill CRA nu att ditt företag ska hålla skatt på denna artificiella vinst. Detta motverkar innehavet av aktier för framtida vinster. Om företaget är ett junior Venture-Exchange börsnoterat företag, var kommer det att hitta pengar att betala skatten, särskilt om det är smidigt handlat. Denna process är inte bara en bokföringsmörsmärke för dig och företaget 8211 it8217s är också grundläggande fel i det CRA gör dina beslut för buysell för dig. Det är också fel att aktieoptionerna inte längre kommer att bli en attraktiv rekryteringsinduktion. Nya företag kommer att finna det mycket svårare att locka till sig talang. Det kommer också att vara ett stort hinder för privata företag som vill bli offentliga. I den pågående offentliga processen utövar anställda vanligtvis sina optioner (ofta för att uppfylla regleringsgränser för optionspooler). Detta kan leda till en skatträkning på miljontals dollar till företaget. Det har också blivit bra att nya investerare ser att anställda säljer sina aktier under en börsnotering trots att de måste. Före den 4 mars-budgeten kan du skjuta upp skatten på något pappersresultat fram till det år då du faktiskt säljer de aktier du köpte och få riktiga pengar i handen. Detta var en stor huvudvärk för dem som köpt aktier endast för att se priset på aktierna sjunker. De berättelser som du kanske har hört om Nortel eller JDS Uniphase-anställda som brutit för att betala skatt på värdelösa aktier är sanna. De utnyttjade optioner när aktier handlades norr om 100, vilket gav dem stora pappersvinster och betydande skatteskulder. Men när aktierna tappade, fanns det aldrig några pengar för att täcka skulden 8211, och det var inte något motverkat att mildra smärtan. Den enda lättnaden är att värdeminskningen blir en kapitalförlust men detta kan endast tillämpas för att kompensera kapitalvinster. Under tiden kan dock det kontantbelopp som krävs för att betala CRA betala dig. CRA hävdar att den nya regeln kommer att tvinga dig att sälja aktier direkt och därmed undvika en framtida förlust. (Aren8217 är du glad för att de ser dig så bra) Men det är bara för att den dumma 8220deemed benefit8221 beskattas i första hand. Exempel: Du är CFO för ett ungt techföretag som rekryterade dig från Silicon Valley. Du har ett 5-årigt alternativ att köpa 100 000 aktier på 1,00. I slutet av utgångsdatum lånar du 100 000 och är nu aktieägare. Vid det datumet är aktierna 11,00. Din skatteavgift på detta är ungefär 220 000 (50 inklusionskvot X den högsta marginalskattesatsen på 44X 1 miljon i orealiserat vinst) vilket du måste betala direkt (och ditt företag måste 8220medhold8221 samma belopp). Om du inte har djupa fickor, måste du sälja 29 000 aktier för att täcka dina kostnader 8211 20 000 mer än om du gjorde en enkel kontantlös övning. Så mycket för att vara en ägare I det här exemplet, om aktieinnehavarnas andelar sjunker i pris och du senare säljer aktierna för 2,00, är du8217ll i hålet 120 000 (200 000 mindre 320 000) medan du borde ha fördubblat dina pengar Visst, du har en kapital förlusten av 9 (dvs. 11 mindre 2) men när kan du någonsin använda det Som CRA kommer att låta Nortel-liknande offer från det förflutna (dvs. de som har använt det tidigare tillgängliga uppskjutningsvalet) speciellt val som kommer att begränsa sin skatteskuld till det faktiska intäkterna, effektivt bryta, jämnt men förlora eventuell uppåtsättning. Jag antar att detta kommer att göra människor med uppskjutningar ponny upp tidigare. Mekanikerna för detta är fortfarande inte väldefinierade. (se stycket med avtalsval nedan) Intressant är teckningsoptioner (liknande optioner) som ges till investerare INTE beskattas tills förmåner realiseras. Alternativen ska vara desamma. Investerare får teckningsoptioner som en bonus för att göra en kapitalinvestering och ta en risk. Anställda får optioner som en bonus för att investera i svett-kapital och tar risk. Varför ska de behandlas mindre gynnsamt jag förstår inte hur sådana straffåtgärder tar sig in i vårt skattesystem. Visst, ingen parlamentsledamot (MP) vaknade en natt med ett Eureka-ögonblick på hur regeringen kan skruva företagare och riskmakare. Sådana begrepp kan bara komma från avundsjuka byråkrater som kan identifiera med Kanada8217s innovatörer. Vad tänker de En vanlig åsikt är att stora offentliga företag, medan det skapar mer bokföringsarbete för dem, är det så upprörd om denna skatt. De ser det som en fördel och för dem och deras anställda kan det vara bättre att sälja aktier, ta vinst och springa. För mindre tillväxtföretag 8211, särskilt de som listas på TSX Venture-utbytet, är situationen annorlunda. För en sak kan en tvångsförsäljning på marknaden orsaka en priskrasch, vilket innebär att man måste sälja ännu fler aktier. Chefer och styrelseledamöter i dessa företag skulle ses som insiders som räcker ut. Inte bra. Reglerna är komplexa och svåra att förstå. Skillnaderna mellan CCPC, icke-CCPC, offentliga företag och företag i övergång mellan att vara privata och icke-privata ger dig huvudvärk, bara försöker förstå de olika scenarierna. Även när jag skrev den här artikeln pratade jag med olika experter som gav mig något annorlunda tolkningar. Har ditt huvud skadat än Vad händer om du gör det här, eller om du gör det, är It8217 roligt och onödigt. Lösningen: don8217t skatt artificiell aktieoption 8220förmån8221 tills aktier säljs och vinster realiseras. För den delen går let8217s hela vägen och låter företag ge aktie 8211 inte aktieoption 8211 bidrag till anställda. Jag undrar hur många parlamentsledamöter känner till denna skatteåtgärd jag undrar om någon ens vet om det. It8217 är en komplex sak och inte en som påverkar en stor andel av befolkningen 8211 säkert inte något som pressen kan bli för upphetsad över. Jag är säker på att om de blir medvetna om det, talar de emot det. När allt kommer omkring på innovationsfronten, är det ännu ett hinder för ekonomisk tillväxt. För en annan bra artikel om ämnet, läs Jim Fletcher8217s stycke på 2010 års budget på BootUp Entrepreneurial Society8217s blogg. För de som utövar ett alternativ före mars 2010 och uppskjuten förmånen gör CRA en särskild koncession. På ytan ser det ut att det är enkelt: Du får lägga in ett val som gör att du kan begränsa din totala skattekostnad till de pengar du faktiskt får när du säljer aktierna (vilket sannolikt kommer att lämna dig ingenting för ditt hårda arbete) istället för att vara föremål för till inkomstskatt som du aldrig realiserat (som är fallet före mars 2010). Faktum är att CRA tycker att alla gör en stor tjänst eftersom det är snällt att hjälpa till med en röra som det skapade i första hand. Det är en detaljerad och långvarig diskussion i en artikel av Mark Woltersdorf från Fraser Milner Casgrain i Tax Notes av CCH Canadian. Den viktigaste punkten i artikeln är att du har fram till 2015 för att bestämma hur man hanterar eventuella tidigare uppskjutningar. Beslutet är inte enkelt eftersom det beror på individens specifika omständigheter. Till exempel, om det finns andra realisationsvinster som kan kompenseras, skulle inlämning av valet resultera i att inte kunna kompensera dessa. I artikeln anges: Vid inlämning av valet bedöms arbetstagaren ha realiserat en beskattningsbar realisationsvinst motsvarande hälften av den lägsta av sysselsättningsintäkten eller den kapitalförlust som uppstår vid försäljning av optionerade aktier. Den bedömda skattepliktiga realisationsvinsten kommer att kompenseras (delvis eller i sin helhet) med den tillåtna förlusten som härrör från dispositionen av den optionerade aktien. Vad är värdet av den tillåtna förlusten som används och därför inte tillgänglig för att kompensera andra skattepliktiga kapitalvinster Artikeln ger några bra exempel för att illustrera olika scenarier. Så om du är i den här situationen gör din analys. Jag försökte länka till artikeln, men det är en betalning för publicering, så det är inte tillgängligt. Din skattrevisor kan ge dig en kopia. Thanks to Steve Reed of Manning Elliott in Vancouver for his tax insights and to Jim Fletcher, an active angel investor, for his contributions to this article. Footnotes (the devil is in the details): 1.8221Shares8221 as referred to herein means 8220Prescribed Shares8221 in the Income Tax Act. Generally this means ordinary common shares 8211 BUT 8211 if a Company has a right of first refusal to buy back shares, they may no longer qualify for the same tax treatment. 2.There are really two 50 deductions are available: The regular capital gains deduction which permits a 50 deduction on capital gains made on shares that are acquired at FMV and the 50 deduction available to offset the employment income benefit on shares that are held for more than 2 years. (Of course, only one 50 deduction is available. ) 3.CCPC status may unknowingly be forfeited. For example, if a US investor has certain rights whereby he has, or may have, 8220control8221, the company may be deemed to be a non-CCPC. Rob Stanley says: Great article. Have any of these provisions been updated in the 6 years since the article was originally published We8217re based in Toronto and setting up a new tech startup. We8217ve decided to incorporate in Delaware as we want to eventually attract money from the valley. But for founders and key employees it seems that both options and founders shares could be problematic as a non CCPC, Canadian employees who receive options would be in a situation similar to your CFO with 100,000 options in a Silicon Valley startup 8211 they would have a tax liability on the FMV at time of exercising, due immediately. Is this still the case If we issue shares (founder shares) as a non-CCPC, even with reverse vesting (or RSU equivalents), it seems there would be an immediate tax liability based on FMV at the time the shares are issued 8211 am I understanding that correctly I8217m not aware of any changes in the past 6 years since I wrote the post. Yes, the rules are different in the USA. Not as good as in Canada. Many startups I know have no trouble attracting Valley Capital because they are CCPCs. In your case, if the recipients of the founders shares (in the Delaware Corp) are Canadian, I believe that the Canadian rules are applicable and they have no immediate tax liability. BUT 8211 they do not get a shot at the 835K Cap Gains exemption. Then, of course, there8217s also the question of what is the FMV. If no capital has been raised, and if the company is brand new, I8217d argue that the FMV is zero. Even for later stage issuances, I8217ve not heard of CRA setting an FMV. Rob Stanley says: Thanks Mike Again, great article 8211 very informative. International Business Machines Corp. IBM (U. S. NYSE) PE Ratio (TTM) The Price to Earnings (PE) ratio, a key valuation measure, is calculated by dividing the stocks most recent closing price by the sum of the diluted earnings per share from continuing operations for the trailing 12 month period. Earnings Per Share (TTM) A companys net income for the trailing twelve month period expressed as a dollar amount per fully diluted shares outstanding. Market Capitalization Reflects the total market value of a company. Market Cap is calculated by multiplying the number of shares outstanding by the stocks price. For companies with multiple common share classes, market capitalization includes both classes. Shares Outstanding Number of shares that are currently held by investors, including restricted shares owned by the companys officers and insiders as well as those held by the public. Public Float The number of shares in the hands of public investors and available to trade. To calculate, start with total shares outstanding and subtract the number of restricted shares. Restricted stock typically is that issued to company insiders with limits on when it may be traded. Dividend Yield A companys dividend expressed as a percentage of its current stock price. Key Stock Data PE Ratio (TTM) Real-time U. S. stock quotes reflect trades reported through Nasdaq only. International stock quotes are delayed as per exchange requirements. Indexes may be real-time or delayed refer to time stamps on index quote pages for information on delay times. Quote data, except U. S. stocks, provided by SIX Financial Information. Data is provided as is for informational purposes only and is not intended for trading purposes. SIX Financial Information (a) does not make any express or implied warranties of any kind regarding the data, including, without limitation, any warranty of merchantability or fitness for a particular purpose or use and (b) shall not be liable for any errors, incompleteness, interruption or delay, action taken in reliance on any data, or for any damages resulting therefrom. Data may be intentionally delayed pursuant to supplier requirements. All of the mutual fund and ETF information contained in this display was supplied by Lipper, A Thomson Reuters Company, subject to the following: Copyright Thomson Reuters. Alla rättigheter förbehållna. Any copying, republication or redistribution of Lipper content, including by caching, framing or similar means, is expressly prohibited without the prior written consent of Lipper. Lipper shall not be liable for any errors or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon. Bond quotes are updated in real-time. Source: Tullett Prebon. Currency quotes are updated in real-time. Source: Tullet Prebon. Fundamental company data and analyst estimates provided by FactSet. Copyright FactSet Research Systems Inc. All rights reserved.
No comments:
Post a Comment